研报示意，我国宠物行业处于急迅增加阶段，2024年商场界限超3000亿元，希望于2027年打破4000亿元。情绪经济、科学养宠、理性养宠等消费趋向的转变将带来组织性机缘。宠物食物、医疗等子行业均存接连扩容预期，相干企业赢余才具希望进一步加强。

　　四千亿蓝海下的组织性机缘：我国宠物行业处于急迅增加阶段，24年商场界限超3000亿元。消费趋向的转变带来行业新机缘，并成为接连繁盛的要紧支柱：（1）情绪经济升温，独居青年和银发一族成为宠物消费的代表性群体。（2）科学养宠观点升级下，或催化更细分的产物需求。（3）理性养宠观点驱动下，产物性价比和适用性更受珍重，消费价值存正在回归趋向。

　　宠物食物增加新引擎：主粮升级+新渠道放量。国内宠食商场是发展上风板块。24年宠物食物商场界限达1585亿元，同比+8.5%，17-24年CAGR为+11.4%。跟着国产企业发力自有品牌抢占商场份额，国产取代实行中，行业方式或重塑。看待将来内销商场的增加新引擎，咱们以为一方面来自于主粮商场的增加，主粮正在食物消费中的占比自17年的62.4%擢升至24年的67.6%，且拥有更强的用户粘性与安靖性，有帮于加强消费者品牌认知；另一方面，抖音、拼多多等新渠道电商增速亮眼，且增加形式正从“达播获客”向“全域领会增加”改观，帮力宠物食物线上渠道加快放量。

　　宠物医疗扩容要害：连锁扩张+疫苗取代加快。宠物医疗为宠物行业第二大子行业，24年商场界限为841亿元，同比+5.6%，17-24年CAGR为+16.7%。近年我国频仍出台宠物壮健相干战略，激发宠物疫苗药品的国产研发、标准兽医行业处分和人才修复。咱们以为宠物医疗行业将来增加或由量价联合驱动，即宠物数宗旨补充和免疫率的擢升、以及医疗价值兴奋带来的赢余上风。宠物病院方面，正在连锁化扩张的趋向下，龙头企业的界限效应和渠道上风将尤其优秀。宠物疫苗方面，我国已有四批次共计8款国产猫三联疫苗通过应急评判，硕腾旗下“妙三多”一家独大的局势被粉碎。探究国产苗正在价值、毒株、渠道等方面均具备上风，疫苗的国产化突围希望加快。

　　我国宠物行业界限希望于27年打破4000亿元。情绪经济、科学养宠、理性养宠等消费趋向的转变将带来组织性机缘。宠物食物、医疗等子行业均存接连扩容预期，相干企业赢余才具希望进一步加强。