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宠物食
行业高景心胸，头部宠食物牌高增加：从抖音平台数据显示来看，现时我国头部宠物食物品牌均显示出了较为强劲的增加态势：1）：旗下品牌麦富迪12月GMV 0.67亿/+65%，Q4完全2.28亿/+63%，弗列加特12月GMV 0.28亿/+324%，Q4完全0.94亿/+226%；2）：2024年第四时度顽皮/当先/ZEAL区别完成GMV 0.16亿/0.24亿/0.09亿，同比+68%/+54%/+61%。
双十一位次互换鲜明，国产龙头赓续庖代：复盘历次大促显示，德国浮现：1）品牌位次互换屡次，比赛激烈：国产物牌蓝氏位次振动上升，海表品牌皇家、欲望、Instinct等则振动更为鲜明，皇家天猫2024双十一全期仅居第6，环比618消浸4名，网易厉选等排名振动亦较大；2）国产龙头显示强劲，赓续庖代：天猫平台，麦富迪自22年618稳居榜单榜首，弗列加特于24年双十一环比618进步4名，国产物牌承办前五；京东平台，24双十一首日国产龙头麦富迪承办狗干粮、猫干粮榜首，厉选同样进入top3，庖代皇家的当先位子。以为，线上化率较高，大单品战略+强渠道运营材干将赓续驱动国产宠食龙头抢占墟市份额。
白羽鸡代价2023年往后赓续下行，宠物食物公司结余材干加强：白羽鸡为宠物食物公司的厉重原料之一，自2023年4月白羽鸡代价见顶后，白羽鸡代价长久下行，现时安祥于7.0-7.5元/公斤区间，以为，白羽鸡代价低落有利于升高宠物食物公司的毛利率，进而提拔公司的结余材干。
投资提议：行业高景心胸+国产龙头高线上化率赓续庖代+本钱消浸弥补结余材干，宠物食物干系公司强事迹显示或将赓续，事迹预报验证，看好干系公司后续事迹显示。引荐龙头标的，麦富迪核心发力Barf/羊奶等高端大单品，弗列加特高端化突围；中枢品牌调治恶果初显，产能开释撑持增加，提议体贴高弹性标的佩蒂股份，自立品牌主动扩展，看好海表新西兰工场产能开释。
